這才是關(guān)鍵。

 

　　iWatch談起來(lái)很有趣，蘋(píng)果電視聽(tīng)起來(lái)很酷，支付業(yè)務(wù)也很誘人。

 

　　紅利增長(zhǎng)和股票回購(gòu)可能會(huì)讓某些人滿(mǎn)意，但是它們終究無(wú)益于蘋(píng)果的發(fā)展。

 

　　如果蘋(píng)果希望討好每一個(gè)人，那么它要做的就是發(fā)展好iPhone業(yè)務(wù)。其他的都是次要的。

 

　　蘋(píng)果就是iPhone公司。

 

　　iPad已走到了盡頭

 

　　在上個(gè)季度，iPhone創(chuàng)造了260億美元的營(yíng)收，占蘋(píng)果全部營(yíng)收的59%。

 

　　相對(duì)而言，iPad創(chuàng)造的營(yíng)收為76億美元，約占蘋(píng)果全部營(yíng)收的17%。iPad曾一度被視為蘋(píng)果未來(lái)發(fā)展的第二大支柱業(yè)務(wù)。但是，它的業(yè)績(jī)表現(xiàn)僅略高于Mac電腦。在上個(gè)季度，Mac電腦創(chuàng)造了55億美元營(yíng)收，占蘋(píng)果全部營(yíng)收的12%。沒(méi)有人會(huì)說(shuō)Mac電腦是蘋(píng)果的未來(lái)。

 

　　iPhone和iPad對(duì)于蘋(píng)果的重要性是不同的，但是投資者大都忽略了iPad在上個(gè)季度令人大跌眼鏡的表現(xiàn)。

 

　　在上個(gè)季度，iPad的銷(xiāo)量同比下跌了16%，營(yíng)收同比下跌了13%。但是，iPhone的銷(xiāo)量卻同比增長(zhǎng)了17%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)了14%。

 

　　分析師們預(yù)計(jì)，蘋(píng)果iPhone的銷(xiāo)量會(huì)達(dá)到3770萬(wàn)部。但結(jié)果，它的銷(xiāo)量卻達(dá)到了驚人的4370萬(wàn)部。在此次財(cái)報(bào)公布后的兩天里，蘋(píng)果的股價(jià)增長(zhǎng)了9%。

 

　　人們?cè)谡務(wù)搃Watch的時(shí)候應(yīng)該記住這一點(diǎn)。iWatch幾乎不可能獲得像iPad那樣的成功。iPad可能是歷史上最成功的消費(fèi)者技術(shù)產(chǎn)品。從推出以來(lái)，蘋(píng)果已售出了2.1億臺(tái)iPad，其銷(xiāo)量約為相同時(shí)間段內(nèi)iPhone銷(xiāo)量的兩倍。但是現(xiàn)在，iPad已走到了盡頭。然而，投資者并不理會(huì)這些，他們只要iPhone繼續(xù)保持當(dāng)前的銷(xiāo)售勢(shì)頭就行了。

 

　　iPhone 4S有效推高手機(jī)銷(xiāo)量

 

　　蘋(píng)果是如何售出了比人們預(yù)期多得多的手機(jī)呢?這與iPhone 4S不無(wú)關(guān)系，該手機(jī)屬于入門(mén)級(jí)別的手機(jī)，也是最便宜的iPhone手機(jī)。

 

　　在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，蘋(píng)果CEO蒂姆-庫(kù)克(Tim Cook)一開(kāi)始說(shuō)，“無(wú)論從產(chǎn)品需求的角度還是從發(fā)行地域的角度來(lái)看，我們均取得了不俗的成績(jī)。”

 

　　但是后來(lái)，庫(kù)克和CFO盧卡-邁斯特里(Luca Maestri)均多次談到了iPhone 4S，稱(chēng)其促進(jìn)了iPhone需求的持續(xù)增長(zhǎng)。

 

　　iPhone 4S促進(jìn)銷(xiāo)量的最大原因是它的平均售價(jià)。它的銷(xiāo)售價(jià)格是596美元，較上季度下跌了41美元。市場(chǎng)研究公司Sanford Bernstein的分析師托尼-薩克納西(Toni Sacconaghi)表示，這是iPhone價(jià)格環(huán)比下降幅度最大的一次。

 

　　“你看看這41美元的降幅，我敢說(shuō)其中一半的原因是我們的iPhone 4S在新興市場(chǎng)的表現(xiàn)一直很好。”邁斯特里在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上說(shuō)，“我已說(shuō)過(guò)，我們?cè)诶∶乐?、亞太地區(qū)和東歐地區(qū)的很多市場(chǎng)上的發(fā)展勢(shì)頭十分迅猛。因此，iPhone 4S手機(jī)價(jià)格下跌的一半原因在于它的銷(xiāo)售勢(shì)頭非常強(qiáng)勁。”

 

　　蘋(píng)果手機(jī)的銷(xiāo)售價(jià)格大致如下：iPhone 5S售價(jià)650美元，5C售價(jià)550美元，4S售價(jià)450美元。蘋(píng)果手機(jī)的價(jià)格在全世界各地是不一樣的，而且同一款手機(jī)根據(jù)其存儲(chǔ)空間的大小，其價(jià)格也有變化。但總體來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果手機(jī)之間的價(jià)差約為100美元。

 

　　庫(kù)克緊接著邁斯特里的話(huà)說(shuō)，“我們已看到了我們?cè)谛屡d市場(chǎng)吸引大量新iPhone用戶(hù)的能力。”

 

　　在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，iPhone 4S被庫(kù)克和邁斯特里提到了7次，而iPhone 5S卻未被提到一次。這似乎表明，iPhone 4S帶來(lái)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)確實(shí)非常出人意料。

 

　　這清晰地表明，如果人們有能力購(gòu)買(mǎi)iPhone，他們就會(huì)毫不猶豫地去購(gòu)買(mǎi)它們。它表明，蘋(píng)果應(yīng)該調(diào)低iPhone的銷(xiāo)售價(jià)格，并同時(shí)針對(duì)高中低端市場(chǎng)，以吸引更廣泛的用戶(hù)。

 

　　多年來(lái)，蘋(píng)果一直堅(jiān)持認(rèn)為，它只能生產(chǎn)售價(jià)很高的高端手機(jī)。但是，分析師班尼迪克-埃文斯(Benedict Evans)認(rèn)為，這種觀點(diǎn)現(xiàn)在不一定正確了。

 

　　“三年前，你不可能生產(chǎn)出令他們感到驕傲的廉價(jià)手機(jī)，因?yàn)樗麄儾坏貌蛔龀龊芏嗤讌f(xié)。如果你還記得兩三年前廉價(jià)Android手機(jī)的樣子，那么你就會(huì)認(rèn)同這種說(shuō)法。”埃文斯說(shuō)，“但是今天，蘋(píng)果是有可能生產(chǎn)出售價(jià)才300美元的高質(zhì)量手機(jī)的。”

 

　　這可能是因?yàn)樘O(píng)果現(xiàn)在的現(xiàn)金儲(chǔ)備已多到了它不知道該如何處置的地步。它已不需要更高的利潤(rùn)了。

 

股票回購(gòu)計(jì)劃幾乎無(wú)助于提升股價(jià)

 

　　在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，蘋(píng)果聲稱(chēng)它在海外擁有1323億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。這基本上等于說(shuō)，它還沒(méi)有動(dòng)用過(guò)這筆錢(qián)。如果蘋(píng)果把這筆錢(qián)帶回美國(guó)，用于分紅或回購(gòu)股票，那么它將需要繳納巨額的稅費(fèi)。因此，蘋(píng)果只會(huì)讓這筆現(xiàn)金繼續(xù)累積。

 

　　如果蘋(píng)果計(jì)劃用這筆錢(qián)來(lái)大規(guī)模收購(gòu)?fù)鈬?guó)公司，那么它這樣做的最終目的還是要讓其現(xiàn)金儲(chǔ)備繼續(xù)增長(zhǎng)。但是，這不符合蘋(píng)果的做事風(fēng)格。它不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的收購(gòu)。因此，它只能讓它的現(xiàn)金繼續(xù)累積。

 

　　今年早些時(shí)候，庫(kù)克宣稱(chēng)他在兩周時(shí)間內(nèi)回購(gòu)了140億美元蘋(píng)果股票。當(dāng)時(shí)，他表示自己希望“能夠保障長(zhǎng)期股東而不是短期股東或短線(xiàn)交易者的利益。”

 

　　顯而易見(jiàn)，庫(kù)克關(guān)心股東的利益，以及股價(jià)的波動(dòng)情況。

 

　　在財(cái)務(wù)報(bào)告中，蘋(píng)果已宣布計(jì)劃提高其股票回購(gòu)額。它準(zhǔn)備動(dòng)用國(guó)內(nèi)現(xiàn)金以及舉債來(lái)支持股票回購(gòu)計(jì)劃。蘋(píng)果愿意通過(guò)舉債購(gòu)買(mǎi)股票的形式來(lái)投資自己的公司。

 

　　但實(shí)際情況是，股票回購(gòu)計(jì)劃對(duì)于提高蘋(píng)果股價(jià)的作用微乎其微。例如，在庫(kù)克宣布蘋(píng)果回購(gòu)140億美元股票并準(zhǔn)備進(jìn)一步回購(gòu)更多股票的消息之后的那天，蘋(píng)果股價(jià)僅上漲了1.4%。而在蘋(píng)果宣布令人震驚的iPhone銷(xiāo)售額之后的那天，股票的股價(jià)上漲了8%。

 

　　在這里，誰(shuí)都能夠明白投資者想要什么。他們希望看到更多的iPhone銷(xiāo)售額。

 

蘋(píng)果應(yīng)全力發(fā)展iPhone

 

　　因此，蘋(píng)果與其繼續(xù)讓其海外現(xiàn)金累積下去，還不如重新考慮iPhone產(chǎn)品線(xiàn)。因?yàn)楹Ｍ猬F(xiàn)金的累積既得不到投資者的歡心，也無(wú)法給蘋(píng)果帶來(lái)任何實(shí)際的好處。蘋(píng)果還不如推出真正低價(jià)的300美元的低端手機(jī)，然后再推出450美元的中端手機(jī)，最后保持兩款高端手機(jī)，售價(jià)分別為550美元和650美元。

 

　　iPhone手機(jī)系列可以通過(guò)屏幕大小和功能來(lái)進(jìn)行多樣化的區(qū)分。300美元的手機(jī)可以是iPhone 5C。650美元的手機(jī)可以是智能手機(jī)和平板電腦混搭類(lèi)型的大屏設(shè)備。中端手機(jī)可以是5S，550美元的手機(jī)可以是傳聞中的4.7英寸的iPhone 6。

 

　　盡管有傳聞稱(chēng)蘋(píng)果正在探索新的手機(jī)類(lèi)型，但是現(xiàn)有的智能手機(jī)類(lèi)型仍然蘊(yùn)含著很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

 

　　在會(huì)上有人問(wèn)起iPhone用戶(hù)升級(jí)換代的問(wèn)題，庫(kù)克回答說(shuō)，“我認(rèn)為，蘋(píng)果最大的機(jī)會(huì)在于，現(xiàn)在的智能手機(jī)市場(chǎng)還只有10億部的規(guī)模，將來(lái)有一天，智能手機(jī)將會(huì)覆蓋整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)。”

 

　　這是絕對(duì)正確的觀點(diǎn)。iPhone的需求非常強(qiáng)勁，人們只是買(mǎi)不起它而已。因此，蘋(píng)果應(yīng)該將人們都吸引到這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中來(lái)。

 

　　這并不復(fù)雜。忘掉iWatch，忘掉蘋(píng)果電視，結(jié)束股票回購(gòu)計(jì)劃，只賣(mài)iPhone，賣(mài)很多很多iPhone。這樣一來(lái)，消費(fèi)者就高興了，投資者也滿(mǎn)意了。

 

　　但是，利潤(rùn)壓縮怎么辦呢?人們會(huì)問(wèn)蘋(píng)果的利潤(rùn)會(huì)受到?jīng)_擊嗎?當(dāng)然會(huì)受到?jīng)_擊。但是，那又怎么樣呢?蘋(píng)果必須做出選擇：要么發(fā)展其營(yíng)收，略微犧牲一下它的利潤(rùn);要么讓營(yíng)收和利潤(rùn)繼續(xù)保持低速發(fā)展。

 

　　營(yíng)收增長(zhǎng)迅猛的科技公司往往會(huì)獲得豐厚的回報(bào)。如果蘋(píng)果迅猛提升iPhone的銷(xiāo)售額，那么它無(wú)疑會(huì)獲得很大的回報(bào)。