一是固定資產(chǎn)投資放緩，增速將延續(xù)下行走勢(shì)。今年投資增速走勢(shì)主要取決于房地產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資情況。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處庫(kù)存消化期，房地產(chǎn)業(yè)投資增速將進(jìn)一步放緩；基礎(chǔ)設(shè)施投資增速和規(guī)模已經(jīng)較高，地方政府因債務(wù)壓力融資能力下降，今年全年基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資加速上升的空間不大。根據(jù)2010年以來一季度投資增速一般高于全年1個(gè)百分點(diǎn)左右和今年1月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同步向下來推算，估計(jì)一季度投資增長(zhǎng)14％左右，全年13%左右。

　　二是消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)，難以明顯回升。受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力加大和總體價(jià)格水平持續(xù)走低的影響，今年以來消費(fèi)延續(xù)了去年平穩(wěn)回落態(tài)勢(shì)，尚未有明顯因素支撐消費(fèi)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)11.5％左右。據(jù)人行儲(chǔ)戶去年四季度的調(diào)查數(shù)據(jù)，未來就業(yè)預(yù)期指數(shù)為48.4%，處于2011年4季度以來較低水平；未來收入信心指數(shù)為53.4%，低于2011-2013年間各期。這表明未來新增就業(yè)壓力較大，居民收入增長(zhǎng)前景不甚樂觀。尼爾森發(fā)布的中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)顯示，去年4季度中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)較前三季度下降了4個(gè)點(diǎn)，表明近期居民消費(fèi)預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

　　三是出口整體下滑，預(yù)計(jì)一季度對(duì)歐日出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。從1、2月份的數(shù)據(jù)來看，我國(guó)進(jìn)出口總值比去年同期小幅下降2%。其中，出口2.26萬億元，同比增長(zhǎng)15.3%；進(jìn)口1.53萬億元，下降19.9%；貿(mào)易順差7374億元，擴(kuò)大11.6倍。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力放緩、非美貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值等因素影響，預(yù)計(jì)一季度我國(guó)面臨的整體外需形勢(shì)較去年四季度更為嚴(yán)峻。一季度我國(guó)出口額同比增速將在3%左右，對(duì)歐、對(duì)日出口額負(fù)增長(zhǎng)的可能性較大。若歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入停滯、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，歐元、日元再次對(duì)美元大幅貶值，一季度我國(guó)出口總額也可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。測(cè)算結(jié)果顯示，如果近期無政策措施出臺(tái)，我國(guó)今年一季度出口額可能下滑2%。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、大宗商品價(jià)格相對(duì)去年同期處于低位等因素影響，預(yù)計(jì)一季度我國(guó)進(jìn)口額可能下滑10%以上，意味著內(nèi)需嚴(yán)重不足。

　　中國(guó)證券報(bào)：在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，國(guó)內(nèi)就業(yè)形勢(shì)如何？

　　陳東琪：最新就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)就業(yè)的沖擊增大。盡管最近幾年城鎮(zhèn)新增就業(yè)都超過了1000萬，但經(jīng)濟(jì)減速對(duì)就業(yè)的不利影響在2014年已開始凸顯。根據(jù)我們的相關(guān)測(cè)算，2015年的經(jīng)濟(jì)增速如果跌破7%，就業(yè)會(huì)遭遇較大沖擊。

　　不可否認(rèn)的是，經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)城鎮(zhèn)新增就業(yè)增速的不利影響一直存在并不斷顯現(xiàn)。城鎮(zhèn)新增就業(yè)增速?gòu)?010年的5.99%直線減少到2013年的3.48%，2014年更是直線跌落到0.92%。隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，城鎮(zhèn)凈增就業(yè)人數(shù)從2010年的1365萬人減少到2014年的1070萬人，城鎮(zhèn)凈增就業(yè)人數(shù)的增速自2011年起便是負(fù)數(shù)，2014年這一減速為-5.98%，遠(yuǎn)高于2012年的-4.21%和2011年的-3.18%。

　　受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和我國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的影響，包括外資公司在內(nèi)的企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，企業(yè)倒閉、裁員對(duì)就業(yè)形勢(shì)和社會(huì)穩(wěn)定已開始產(chǎn)生負(fù)面影響。目前，不少前幾年在中國(guó)過度擴(kuò)張的跨國(guó)公司已經(jīng)開始調(diào)整、搬遷，而裁員是外資公司在華成本削減行動(dòng)的一部分。中國(guó)歐洲商會(huì)的調(diào)查顯示，2014年有24%的公司計(jì)劃在中國(guó)削減成本，高于2013年的22%。美國(guó)商會(huì)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有27%的在華運(yùn)營(yíng)美國(guó)公司預(yù)計(jì)未來一年不會(huì)擴(kuò)大在華投資，高于2013年的16%。IBM公司、索尼、微軟旗下諾基亞業(yè)務(wù)在華的裁員是其全球裁員行動(dòng)的一部分，主要原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩影響了公司利潤(rùn)。中國(guó)歐洲商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2013年只有63%的在華歐洲公司實(shí)現(xiàn)了盈利，低于2010年的74%。?