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2月CPI等數(shù)據(jù)難有明顯回升 寬松政策或再出手

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2015-03-10 08:17  來源:中金在線  瀏覽次數(shù):17
?從春節(jié)期間的物價走勢來看,在1月CPI(居民消費價格指數(shù))跌破1%之后,2月CPI數(shù)據(jù)預(yù)計難有明顯回升,而PPI(生產(chǎn)者物價指數(shù))深度通縮的狀態(tài)還將延續(xù)。
  綜合多家機構(gòu)預(yù)測,2月CPI可能同比增長為1.0%左右,較國家統(tǒng)計局公布的1月水平(0.8%)有所回升。這意味著,未來一段時間內(nèi)的通縮風(fēng)險加大,宏觀政策料進一步寬松。
  交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為,目前物價上漲動力不足,春節(jié)期間食品和非食品價格都未明顯上漲,預(yù)計2月CPI同比漲幅將在1%的低位徘徊。
  瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示,通過跟蹤高頻數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),繼1月CPI回落至1%以下之后,2月受春節(jié)因素影響,食品價格有所反彈,但漲幅不及往年春節(jié),此外,豬肉價格仍然保持下降態(tài)勢,預(yù)計2月CPI保持在1%以下仍是大概率事件。
  雖然今年政府工作報告把2015年CPI的增長目標(biāo)設(shè)為3%左右,業(yè)內(nèi)認為,若要實現(xiàn)3%的CPI壓力還是比較大的。目前,多家機構(gòu)下調(diào)了2015年全年CPI預(yù)測。光大證券指出,從近期食品價格的走勢來看,CPI在短期內(nèi)還將繼續(xù)下探,將2015年全年CPI預(yù)測從之前的1.8%下調(diào)至1.6%;海通證券則下調(diào)2015年CPI預(yù)測至1.3%。
  此外,工業(yè)領(lǐng)域的通縮壓力依然很大。在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳看來,由于大宗商品還在低位,加上之前期經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑帶動購進價格下降,PMI購進價格指數(shù)繼續(xù)回落,但環(huán)比降幅有所收窄,預(yù)計2月PPI同比增幅在-4.5%左右。
  “持續(xù)35個月的PPI負增長令人擔(dān)憂,因為長期的生產(chǎn)領(lǐng)域通縮推高了企業(yè)實際利率水平,加劇了企業(yè)運行困境。”沈建光認為,央行公布的金融機構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率在去年四季度已經(jīng)達到6.77%,加之當(dāng)時-3.3%左右的通縮,實際貸款利率已超過10%。
  雖然目前我國還沒有進入通縮,但是通縮風(fēng)險不斷加大已在業(yè)內(nèi)共識。在通脹走低、2月份官方PMI仍低于枯榮線、地產(chǎn)銷售年初以來持續(xù)放緩的背景下,多家機構(gòu)預(yù)計未來宏觀政策將繼續(xù)寬松,貨幣政策和財政政策都更為積極,今年繼續(xù)降息降準(zhǔn)都在預(yù)期中。
  沈建光認為,自去年以來,央行政策主要依靠定向支持,常規(guī)性貨幣政策工具反而使用不多,目前來看,考慮到確保實體經(jīng)濟合適的流動性規(guī)模仍是今年貨幣政策的首要任務(wù),預(yù)計今年央行還會采取兩次降息、四次降準(zhǔn)的措施,以保持貨幣政策中性。
  中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征預(yù)計,政府將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,央行將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟金融形勢,通過SLO、SLF、MLF和PSL等政策工具適時補充流動性。除了貨幣政策之外,曹遠征認為,政府將繼續(xù)實施積極的財政政策,赤字規(guī)模將有所擴大(估計在1.5萬億元左右),赤字率將有所提高(估計在2.2%左右)。?
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