去年下半年開始，國務(wù)院和各部委相繼出臺很多相關(guān)政策，尤其是5月21日國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務(wù)的意見》以下簡稱《意見》中多項政策細則涉及金融、財稅改革，更好地支持實體經(jīng)濟。從《意見》中可以看出，依靠財稅相應(yīng)的整體改革，讓金融更好地為中國實體經(jīng)濟發(fā)展與轉(zhuǎn)型服務(wù)，是這場逐步走向明朗的變革的主旨思想。

　　讓金融成為一池活水

　　"讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、三農(nóng)等實體經(jīng)濟之樹。"這是李克強總理在今年《政府工作報告》中有關(guān)金融體制改革部分的最后一句話，寥寥數(shù)字，道出金融的本質(zhì)，也指引了金融改革發(fā)展的方向。

　　2014年是落實十八屆三中全會，全面深化改革的第一年，從1號文件、政府工作報告、《意見》的出臺再到5月30日國務(wù)院常務(wù)會議的部署都看出政府對三農(nóng)企業(yè)和小微企業(yè)的扶持力度一再的加強。其中，國務(wù)院常務(wù)工作會議要求加大"定向降準(zhǔn)"措施力度，對發(fā)放"三農(nóng)"、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。

　　國務(wù)院常務(wù)會議結(jié)束不久，央行就有所動作，繼4月下旬首次對縣域金融機構(gòu)定向降準(zhǔn)后，還將從16日起，對符合要求的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，進一步支持三農(nóng)和小微企業(yè)。

　　第一次定向降準(zhǔn)已經(jīng)開始起作用。從央行近日剛剛發(fā)布的5月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)就可以看出，5月份新增信貸超過市場預(yù)期，說明4月份開始的定向降準(zhǔn)已經(jīng)起到了一定的正向激勵作用。從5月份新增信貸構(gòu)成看，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5586億元，中長期貸款增加高達3479億元，也說明金融機構(gòu)將更多的信貸資金投向了實體經(jīng)濟。當(dāng)月M2增速也體現(xiàn)了信貸資金投放出現(xiàn)回升。

　　"定向降準(zhǔn)政策也意味著在嚴格控制信貸規(guī)模及社會融資規(guī)模的情況下，采取定向?qū)捤烧邅碇С謱嶓w經(jīng)濟的發(fā)展，特別是支持農(nóng)業(yè)及小微企業(yè)的發(fā)展。"中國社科院金融所研究員易憲容認為，由于國內(nèi)金融市場利率市朝改革嚴重滯后，國內(nèi)金融市場資金并沒有流入弱勢行業(yè)及中小企業(yè)。而這些弱勢行業(yè)及中小企業(yè)不僅關(guān)系到國計民生行業(yè)、社會經(jīng)濟最有活力的地方，也是解決社會就業(yè)問題貢獻最大的行業(yè)。如果政府采取優(yōu)惠的金融政策來解決這些企業(yè)融資問題，降低這些行業(yè)及企業(yè)的融資成本，對國內(nèi)微觀經(jīng)濟搞活是大有裨益的。

　　三農(nóng)和小微企業(yè)特點是量大面廣，以小微企業(yè)為主體的微經(jīng)濟日益發(fā)展。大銀行的著力點更多是面向大中型企業(yè)，而小額貸款、村鎮(zhèn)銀行則可以相對更好地服務(wù)于三農(nóng)和小微企業(yè)。在今年的1號文件關(guān)于農(nóng)村金融的方面就提到，積極發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，逐步實現(xiàn)縣市全覆蓋，符合條件的適當(dāng)調(diào)整主發(fā)起行與其他股東的持股比例。支持由社會資本發(fā)起設(shè)立服務(wù)"三農(nóng)"的縣域中小型銀行和金融租賃公司。

　　追溯到去年10月13日，第1000家村鎮(zhèn)銀行在甘肅永登成立。從2007年以來，經(jīng)過近6年的發(fā)展，村鎮(zhèn)銀行數(shù)量逐步增加。而在村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展中，民間資本則起到了重要作用。

　　根據(jù)銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)，在村鎮(zhèn)銀行的資本中，民間資本直接或間接持股占比達到了70%。同時，村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司已經(jīng)成為民間資本進入銀行業(yè)金融機構(gòu)的主要渠道之一。

　　不過，民營銀行面臨的最大挑戰(zhàn)還在于如何應(yīng)對中國傳統(tǒng)金融體制。由于整個金融體制，比如利率管制、金融資本配置管制、金融企業(yè)高級管理人員非市朝選擇等原因尚沒有完全脫離計劃經(jīng)濟。

　　有行業(yè)專家認為，如果中國傳統(tǒng)的金融體制不進行深入徹底的改革，民營銀行的價值就大打折扣。只有金融體制改革到一定程度，價格信號真正能反映市場供求關(guān)系，才可能出現(xiàn)真正的民營銀行。

　　更有效的配置金融資源

　　這幾年，我國的宏觀經(jīng)濟以及金融政策和商業(yè)銀行外部經(jīng)營環(huán)境都面臨著不斷的變化，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展和商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的關(guān)鍵詞。以貸款利率放開和金融機構(gòu)市場定價機制建立健全為標(biāo)志的利率市朝進程不斷提速，多層次、跨市場的大資管發(fā)展趨勢逐漸形成。以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新型金融媒體和運作方式進入視野，外部監(jiān)管機構(gòu)對于經(jīng)營機構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管日趨嚴格。

　　黨的十八屆三中全會提出的一個創(chuàng)新的論斷，就是要使市場在資源配置中起決定性作用。資源有效配置才能健康發(fā)展，這不僅體現(xiàn)在實體經(jīng)濟領(lǐng)域，在金融市場同樣如此。

　　從去年7月出臺"金融十條"后的一系列金融改革政策，已經(jīng)開始對加強薄弱環(huán)節(jié)、健全金融體制、支持實體經(jīng)濟等發(fā)揮了積極作用。

　　這次《意見》的出臺，愈加細化了改革的方向。在金融方面，《意見》指出，在當(dāng)前經(jīng)濟平穩(wěn)運行、但下行壓力仍較大的情況下，要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在落實好已有政策的同時，深化金融改革，用調(diào)結(jié)構(gòu)的辦法，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，疏通金融服務(wù)實體經(jīng)濟的"血脈"。

　　《意見》還指出，要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。要降低社會融資成本。規(guī)范同業(yè)、信托、理財、委托貸款等業(yè)務(wù)，清理不必要的資金"通道"、"過橋"環(huán)節(jié)，縮短融資鏈條。

　　2014年5月16日，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會及外管局五部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》"127號文"，進一步規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)。同一天，銀監(jiān)會也下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》"140號文"，要求商業(yè)銀行統(tǒng)一授信、管理同業(yè)業(yè)務(wù)，并于2014年9月底前實現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營部門制。這一系列文件的出臺精準(zhǔn)打擊了買入返售業(yè)務(wù)。多家券商認為，其背后蘊含著降低實體經(jīng)濟融資成本和防范金融風(fēng)險特別是流動性風(fēng)險的意圖。

　　值得注意的是，在利率非市朝的環(huán)境中，金融業(yè)蘊含的利潤空間足以讓其他行業(yè)垂涎?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從去年涌現(xiàn)出了余額寶們?yōu)榇淼南盗挟a(chǎn)品，在它們和銀行存款規(guī)模的此消彼長中，利率市朝也在不斷推進。

　　傳統(tǒng)銀行以往高利潤的時代也隨著利率市朝的不斷加速而結(jié)束，越來越多的競爭倒逼銀行要轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新。在利率市朝之前，我國各級商業(yè)銀行基本處于同質(zhì)化的競爭格局，銀行規(guī)模、資金成本、目標(biāo)客戶、風(fēng)險偏好等方面的差異性被忽視。市場利率化將促使商業(yè)銀行注重起這些差異，并充分揚長避短，術(shù)業(yè)有專攻，形成差異化的競爭格局。而差異化的競爭格局在初始形成階段，將帶來商業(yè)銀行的重新定位選擇機會，這種機會由于伴隨著市場的重新分配，將能夠使商業(yè)銀行在成熟考慮、鄭重選擇后，向著對自身發(fā)展有利的定位順利前進。

　　對于民營企業(yè)而言，利率的放開，會使更多的貸款流向民營企業(yè)。人民銀行原副行長馬德倫認為，利率市朝之后，在競爭加劇的過程中，最大的受益者應(yīng)該是實體經(jīng)濟。在利率市朝的條件下，將會有多種金融工具的發(fā)展推動金融市場的成熟和完善。

　　轉(zhuǎn)型需金融財稅合力

　　金融改革有利于實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，但單靠金融改革是不行的，還要依靠相應(yīng)的整體改革和財稅改革。

　　寬松的政策環(huán)境，讓活躍的民營企業(yè)獲得快速成長的土壤。2012年國家出臺了一系列為企業(yè)減負的政策，如對小微企業(yè)暫免多項收費、取消幾百項行政事業(yè)性收費、"營改增"擴圍提速等。

　　本次出臺的《意見》中尤其值得注意的是，提出要繼續(xù)擴大營改增試點范圍，促進服務(wù)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。改革完善消費稅制度，抑制高耗能、高污染產(chǎn)品消費，合理引導(dǎo)高檔消費品和高端服務(wù)消費，鼓勵居民基本生活消費。

　　全國政協(xié)委員、重慶市審計局副局長丁時勇在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，實體經(jīng)濟首先面臨的是間接稅占比過高，增值稅、營業(yè)稅等間接稅占比超過60%。間接稅的特點是不管你賺不賺錢都要繳，這就對企業(yè)效益造成了很大壓力。另一方面，目前企業(yè)所得稅等直接稅在企業(yè)稅負中占比較低。而恰恰是這部分稅種，政府出臺了不少優(yōu)惠政策，減稅讓利。

　　在記者采訪的學(xué)者中有觀點認為，如果中國企業(yè)的綜合稅負從當(dāng)前的45%左右降低到30%以下，中小企業(yè)實際融資成本從兩位數(shù)降到一位數(shù)，可以增加更多的有效供給。現(xiàn)在小微企業(yè)減稅力度很大，還可以再擴大。

　　財稅體制改革另一個備受外界關(guān)心的是地方政府性債務(wù)方面，《意見》提出要"開明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，剝離融資平臺公司政府融資職能"。財政部財科所副所長白景明認為，這些改革從債務(wù)的發(fā)生、使用、償還三個角度構(gòu)建防范債務(wù)風(fēng)險的長效機制。

　　"解決政府債務(wù)的關(guān)鍵就在于財稅體制改革。最緊要的是理順各級政府之間事權(quán)和財權(quán)的關(guān)系，首先應(yīng)進一步完善分稅制改革。在審計中發(fā)現(xiàn)，市以下的地方財政基本沒有稅收可分，以分稅制為前提的財政體制，在下級政府基本是名存實亡。從國際政府管理的趨勢上看，最終還是會盡可能地分權(quán)，不僅是下放行政審批權(quán)，更是下放各種事權(quán)。并且，要在合理劃分事權(quán)的基礎(chǔ)上完善稅種。"國家審計署副審計長董大勝認為。

　　"目前，地方政府對融資平臺的干預(yù)難以避免，政策性融資及其引發(fā)的一系列問題將長期存在。"在政部財政科學(xué)研究所所長賈康看來，"我們需要考慮在一個商業(yè)性的金融體系之上，在央行以貨幣政策進行總量調(diào)控的同時，構(gòu)建一個興利除弊的政策性融資體制，允許地方政府在有效制度規(guī)則約束下合理利用自己的財政空間去貫徹地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，助推實現(xiàn)合理融資業(yè)務(wù)。地方融資平臺在以后的存續(xù)期內(nèi)，應(yīng)主要對應(yīng)那些有現(xiàn)金流的項目建設(shè)。另外，要探索防范風(fēng)險的償債基金，并積極引導(dǎo)PPP的發(fā)展。"?