今年1月，新增人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模大超預(yù)期。央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月社會(huì)融資規(guī)模為2.58萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超去年12月的1.23萬(wàn)億元，創(chuàng)單月規(guī)模歷史新高。而1月新增人民幣貸款更是達(dá)到1.32萬(wàn)億元，創(chuàng)近四年來(lái)最高水平，同樣明顯高于去年12月的4825億元。銀行業(yè)專家表示，金融業(yè)不斷增加的流動(dòng)性需求，加速了社會(huì)融資規(guī)模的擴(kuò)張。
關(guān)注點(diǎn)一
融資規(guī)模與貨幣發(fā)行規(guī)模有關(guān)
初步統(tǒng)計(jì)同時(shí)顯示，2014年1月社會(huì)融資規(guī)模為2.58萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多1.33萬(wàn)億元和399億元。
“社會(huì)融資規(guī)模創(chuàng)新高，跟貨幣的發(fā)行規(guī)模有關(guān)系?？梢钥吹綇娜ツ甑浆F(xiàn)在，我國(guó)GDP增速有所放緩，而M2廣義貨幣的增速保持穩(wěn)定。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍表示，M2的增加使得貨幣供應(yīng)比較寬裕，也表現(xiàn)在融資總規(guī)模方面。
趙錫軍的說(shuō)法得到了數(shù)據(jù)印證。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2余額112.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.2%，分別比去年末和去年同期低0.2個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。
隨著金融改革力度和市朝程度不斷加大，金融市場(chǎng)的深度和廣度也在不斷增加。原來(lái)一家金融機(jī)構(gòu)就能完成的簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)，現(xiàn)在可能分為好幾家機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)更加復(fù)雜的環(huán)節(jié)，通過(guò)很長(zhǎng)鏈條才能完成。
“比如說(shuō)以前吸收存款、發(fā)放貸款給企業(yè)，一家銀行就能做，但現(xiàn)在可能變得更復(fù)雜。”趙錫軍舉例說(shuō)，目前融資流程逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛缮虡I(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品出售給投資者，拿到錢以后再把理財(cái)產(chǎn)品和信托投資公司的信托產(chǎn)品對(duì)接。錢到了信托公司，再與某一家地方融資平臺(tái)對(duì)接，變成地方融資平臺(tái)的資金，最后再分解到各個(gè)企業(yè)和項(xiàng)目上。
“在這一過(guò)程中，原本參與者只有一家銀行，但現(xiàn)在有了三家金融機(jī)構(gòu)，這意味著原來(lái)只有一家金融機(jī)構(gòu)需要保持流動(dòng)性，但現(xiàn)在變成了三家。”趙錫軍表示，多出來(lái)的流動(dòng)性需求，就表現(xiàn)為社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)。
關(guān)注點(diǎn)二
狹義貨幣“失速”未來(lái)或?qū)⒒厣?/div>
值得關(guān)注的是，1月份狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣同比增速出現(xiàn)了驟然下降的“失速”現(xiàn)象，引起了專家的關(guān)注。
1月末，M1余額31.49萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.2%，分別比去年末和去年同期低8.2個(gè)和14.1個(gè)百分點(diǎn)。“M1由現(xiàn)金和活期存款構(gòu)成，與經(jīng)濟(jì)活力關(guān)系比M2更密切，突然失速這么多，很值得警惕。”國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任范劍平針對(duì)M1失速提出了多個(gè)問(wèn)題。
“是被高息理財(cái)產(chǎn)品擠干了企業(yè)活期存款？還是企業(yè)根本沒(méi)有近期投資計(jì)劃，因而活期資金極少？”范劍平表示，M1增速同比下降8.2個(gè)百分點(diǎn)，這是他從未見(jiàn)到過(guò)的猛烈“失速”。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，企業(yè)年初貸款需求旺盛、銀行傾向于早放貸以及上年末的部分貸款需求延遲發(fā)放等因素，共同導(dǎo)致1月信貸投放較多。企業(yè)節(jié)前集中發(fā)放獎(jiǎng)金導(dǎo)致企業(yè)存款下降，節(jié)前活期存款轉(zhuǎn)為短期定期存款和理財(cái)產(chǎn)品則導(dǎo)致活期存款減少，因此1月M1增速下降主要是短期、季節(jié)性因素所致，未來(lái)會(huì)有所回升。
關(guān)注點(diǎn)三
貸款激增因銀行愿掙全年利息
針對(duì)新增人民幣貸款創(chuàng)近四年新高，趙錫軍表示，每年的1月，人民幣貸款迅猛增長(zhǎng)已成為固定動(dòng)作。
“每年第一個(gè)月，銀行通常貸款都是最多的。因?yàn)樯虡I(yè)銀行放貸每年都有一定的額度，這個(gè)額度在1月用出去，和在12月用出去，效果完全不一樣。”趙錫軍說(shuō)，因?yàn)槿绻诘谝粋€(gè)月放出去，銀行可以賺全年的利息，為了多掙利息，銀行自然愿意在年初多放貸款。
此外，部分商業(yè)銀行儲(chǔ)備了一些去年的項(xiàng)目，今年拿到了新的額度后，馬上發(fā)放一月的貸款，以彌補(bǔ)去年的一些項(xiàng)目沒(méi)有放貸的缺口。
但這一現(xiàn)象已經(jīng)引起監(jiān)管部門的注意。在1月17日舉行的2014年人民銀行貨幣信貸工作會(huì)議上，中國(guó)央行明確指出，1月份以來(lái)，貸款增長(zhǎng)較快。金融機(jī)構(gòu)要合理安排貸款投放節(jié)奏，防止資產(chǎn)過(guò)快擴(kuò)張。
2013年12月，中國(guó)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松年表示，2013年M2和貸款數(shù)據(jù)基本達(dá)到調(diào)控要求，2014年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，不會(huì)收緊或放松貨幣政策。
數(shù)據(jù)一覽
央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月末，我國(guó)本外幣貸款余額78.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.0%。其中人民幣貸款余額73.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.3%，比去年末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加1.32萬(wàn)億元，同比多增2469億元。
存款方面，今年1月我國(guó)人民幣存款有所減少。1月末，本外幣存款余額106.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%。人民幣存款余額103.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%，分別比去年末和去年同期低2.4個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款減少9402億元，同比少增2.05萬(wàn)億元。
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