? ? 張帆曾經(jīng)是一資深股民，但是這兩年股市一直未有太大起色，他將股市里的資金慢慢挪出來(lái)，銀行理財(cái)收益太低，他一直在尋找新的投資途徑。2013年初，張帆開(kāi)始投資P2P平臺(tái)，18%、20%的收益讓他覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)還能接受。

? ? 不過(guò)，11月份，張帆把他投資P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的一部分資金取出用來(lái)重新進(jìn)入股市，上個(gè)星期這么猛漲一陣子之后，有一只股票已經(jīng)翻番。“現(xiàn)在P2P平臺(tái)收益一直下跌，撤回來(lái)投股市時(shí)機(jī)非常好。”張帆有些得意自己踏準(zhǔn)了這波行情。

? ? 另一位P2P投資者陳琳也將網(wǎng)貸平臺(tái)的錢轉(zhuǎn)向了股市，除了股市行情好之外，她還有另外一層考慮，因?yàn)槟甑资荘2P倒閉高峰期，經(jīng)歷過(guò)去年的倒閉潮以后，大家都在年底變得很謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎一點(diǎn)的投資人在年底時(shí)會(huì)考慮本金安全暫時(shí)撤退。

? ? 年底，多期因素疊加的效應(yīng)凸顯，P2P平臺(tái)面臨多重資金壓力。“放出去的錢年底不好收，同時(shí)平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)又不好拉，投資人的資金還不斷涌入股市，P2P行業(yè)正面臨三重夾擊。”一位平臺(tái)老總稱。

? ? 從網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)的10月、11月的數(shù)據(jù)看，跑路平臺(tái)數(shù)量已呈增加趨勢(shì)，分析稱這一走勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)至農(nóng)歷新年，P2P平臺(tái)正遭遇著嚴(yán)峻考驗(yàn)。

? ? 募集期拉長(zhǎng) 部分項(xiàng)目流標(biāo)

? ? 自今年下半年以來(lái)，股市頻頻告捷，過(guò)去的一周時(shí)間里，上證綜指累計(jì)漲幅9.5%，創(chuàng)近六年最大單周漲幅。

? ? 如此暴漲的行情，讓許多長(zhǎng)期被套的股民紛紛解套。而經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲之后，A股人氣也被激活。據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)顯示，A股新增開(kāi)戶數(shù)已連續(xù)7周超20萬(wàn)戶，A股成交量也頻頻破紀(jì)錄。

? ? 12月5日A股一天的成交量超過(guò)1996年一年A股成交量，平均每分鐘成交44.75億元，每秒鐘成交7000余萬(wàn)元。12月6日再度刷新紀(jì)錄，單日成交破萬(wàn)億，創(chuàng)世界紀(jì)錄。巨大成交量，直接導(dǎo)致銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品的遷移，也包括了投向P2P網(wǎng)貸的資金。

? ? 資深網(wǎng)貸投資人王偉忠表示，最近不少投資者拿出網(wǎng)貸的錢去炒股或者打新股，11月份表現(xiàn)得尤為明顯。表現(xiàn)其一，是多個(gè)平臺(tái)的滿標(biāo)速度放緩；其二，網(wǎng)貸平臺(tái)上債權(quán)轉(zhuǎn)讓開(kāi)始變多。觀察多個(gè)平臺(tái)可以看到，P2P平臺(tái)的融資速度在放緩，以前100萬(wàn)的融資標(biāo)，3小時(shí)可能就搶光了，現(xiàn)在可能需要1天的時(shí)間。

? ? 一位不愿具名的P2P平臺(tái)人士告訴記者，實(shí)際上從四季度開(kāi)始，他們產(chǎn)品的募集期確實(shí)被迫拉長(zhǎng)，有幾個(gè)項(xiàng)目索性“流標(biāo)”，一方面是和投資者擔(dān)心其安全性有關(guān)，而另一方面也是和股市有關(guān)。

? ? 鑫茂榮信財(cái)富總裁寇權(quán)稱，滿標(biāo)時(shí)間延長(zhǎng)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓增多是受年底資金面偏緊這一慣性因素的影響。隨著年關(guān)的臨近，部分投資者抱著“落袋為安”的心態(tài)不再繼續(xù)投資，還有部分投資者因年底資金面偏緊不得不通過(guò)轉(zhuǎn)讓債權(quán)回籠部分資金。

? ? 分流要看股市“牛”多久

? ? “股市的這一波大牛行情的確對(duì)P2P產(chǎn)生了一些負(fù)面影響，一些平臺(tái)也的確出現(xiàn)了部分資金分流的現(xiàn)象。但還要看這波牛市會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，是‘真牛’還是‘假牛’。”P2P平臺(tái)金信網(wǎng)首席運(yùn)營(yíng)官安丹方說(shuō)。

? ? 理財(cái)范創(chuàng)始合伙人葉映輝表示，股市對(duì)P2P的分流影響總的來(lái)講是短期、非可持續(xù)性的。投資P2P行業(yè)的投資人主要分為兩種，一種是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，一種是收益激進(jìn)型的，股市主要吸引的是后者。在該平臺(tái)上，投資人主要是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，目前影響并不大。

? ? 與股市一日交易量達(dá)到萬(wàn)億相比，目前P2P的交易量依然很小。網(wǎng)貸之家預(yù)測(cè)，今年全年P(guān)2P的交易量將達(dá)到2500億元。投資者的熱情讓一些大的P2P平臺(tái)認(rèn)為空間巨大。

? ? 小牛在線首席運(yùn)營(yíng)官鄭偉博稱，P2P與原來(lái)的銀行理財(cái)、信托理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品相比，其收益和流動(dòng)性上本身就具有較大的優(yōu)勢(shì)，這兩個(gè)資產(chǎn)存量都是10萬(wàn)億級(jí)別的，而目前P2P理財(cái)總的存量余額僅僅在600億-800億之間，因此P2P新增空間非常大。

? ? 點(diǎn)融網(wǎng)CEO郭宇航表示，從目前來(lái)看，這一輪漲得較多的股票是銀行股，一定程度上散戶并沒(méi)有配置處于上漲趨勢(shì)的銀行、券商等股票，同時(shí)成熟股民更懂得，目前暴漲的趨勢(shì)下股市能否帶來(lái)真正收益是更大的重點(diǎn)。P2P是類固定收益的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)很多中高凈值的投資者來(lái)說(shuō)，本著“雞蛋不能放一個(gè)籃子里”的投資原則，股票等權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)都需要配置。

? ? 安丹方認(rèn)為，如果這輪股市是“真牛”，部分激進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)偏好的用戶，會(huì)選擇股票+P2P的配置。如果是“假牛”，那么嘗試過(guò)暴漲暴跌股市后的投資者再回歸P2P后，可能忠誠(chéng)度還會(huì)更高一些。

? ? 部分平臺(tái)設(shè)置提現(xiàn)金額

? ? 股市行情轉(zhuǎn)好，引得不少網(wǎng)貸資金流入股市，而恰恰此時(shí)正是資金面緊張的第四季度，這讓P2P網(wǎng)貸行業(yè)資金緊張的局面雪上加霜。一些平臺(tái)開(kāi)始限制投資人的提現(xiàn)額度。

? ? 11月10日，無(wú)錫P2P平臺(tái)恒融財(cái)富發(fā)布公告稱，將限制投資人提現(xiàn)，但“絕不會(huì)跑路”。原因是，平臺(tái)資金時(shí)間錯(cuò)配嚴(yán)重，此外受到年底影響，投資人紛紛提現(xiàn)避險(xiǎn)。恒融財(cái)富僅20天內(nèi)已墊付資金近3000萬(wàn)元，但線下催收遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法跟上提現(xiàn)的壓力。11月12日，恒融財(cái)富再公告稱，股東陳金錨的護(hù)照已壓在成都市公安局，無(wú)出境跑路的可能性。

? ? 對(duì)P2P來(lái)說(shuō)，最重要的就是流動(dòng)性的問(wèn)題，第四季度是企業(yè)使用資金的高峰期，還款壓力增大，很多平臺(tái)資金回收壓力大增，企業(yè)年關(guān)過(guò)不了，就會(huì)導(dǎo)致一些P2P平臺(tái)年關(guān)更難過(guò)。

? ? 業(yè)內(nèi)人士透露，一些做房產(chǎn)、汽車抵押的P2P平臺(tái)，如果錢還不上了，將抵押品變現(xiàn)需要一定的周期，但這錢是要還給投資人的，這樣資金出現(xiàn)錯(cuò)配，多幾單資金周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)就死了。尤其是一些做自融的平臺(tái)，之前拼命沖規(guī)模，到年底風(fēng)險(xiǎn)最大。

? ? P2P平臺(tái)跑路數(shù)量遞增

? ? “放出去的錢年底不好收，同時(shí)平臺(tái)貸款業(yè)務(wù)又不好拉，投資人的資金還不斷涌入股市，P2P行業(yè)正面臨三重夾擊。”一位平臺(tái)老總稱。

? ? 年底，多因素疊加的效應(yīng)凸顯，跑路平臺(tái)數(shù)量已呈增加趨勢(shì)。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份，網(wǎng)貸平臺(tái)跑路數(shù)量大幅增量，達(dá)到38家，突破倒閉潮高峰期的32家單月最高紀(jì)錄。2014年11月，問(wèn)題平臺(tái)再?zèng)_新高，達(dá)到40家，浙江、廣東成為重災(zāi)區(qū)。

? ? 鑫茂榮信財(cái)富總裁寇權(quán)說(shuō)，中國(guó)百姓普遍存在臨近年關(guān)回收投資資金的習(xí)慣，以便有充足的資金籌備過(guò)春節(jié)，這與中國(guó)傳統(tǒng)習(xí)俗有著很大的關(guān)系，因此年末可能會(huì)出現(xiàn)投資人到期不再投資的可能性。

? ? 安丹方認(rèn)為，年底P2P平臺(tái)的資金鏈往往經(jīng)受較大的考驗(yàn)，按照平臺(tái)的借貸時(shí)間分析，年底前行業(yè)會(huì)迎來(lái)一波剛性兌付潮，能否經(jīng)受住壞賬的考驗(yàn)，這對(duì)P2P企業(yè)生死攸關(guān)。今年在降息、股市大漲多重因素下，部分P2P平臺(tái)的壓力肯定會(huì)很大，預(yù)計(jì)年底P2P網(wǎng)貸行業(yè)會(huì)迎來(lái)一波小洗牌，跑路、倒閉等情況會(huì)加重。