2013年，隨著居民財富的積累和理財意識的增強，包括銀行理財產(chǎn)品、基金、信托、互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的理財市場受到越來越多的關注。然而，對于多如牛毛的理財產(chǎn)品，讓多數(shù)人抓不到頭緒，盲目投資反而可能會掉到“坑”里。未來的投資趨勢又是怎樣的？是選擇信托、持續(xù)走低的黃金，還是相對穩(wěn)妥的銀行短期理財產(chǎn)品？

　　銀行理財產(chǎn)品：5%-6%收益成常態(tài)

　　回顧

　　2013年，銀行理財產(chǎn)品雖然面臨了監(jiān)管政策的圍堵、同業(yè)競爭的加劇以及利率市場化的倒逼，但是仍然在數(shù)量和規(guī)模上實現(xiàn)了大踏步的增長。由于錢荒不斷降臨，銀行為了攬儲，減少存款搬家，不得不提高發(fā)行利率，不得不加快理財產(chǎn)品的推出。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2013年年末，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量達到4.9萬款，資金規(guī)模有望突破25萬億元，其中貢獻最大的來自短期保本型產(chǎn)品。與往年不同的是，2013年銀行理財產(chǎn)品沒有出現(xiàn)違約，僅有113只理財產(chǎn)品沒有達到預期的最高收益率。

　　展望

　　近年來，隨著各家銀行紛紛將發(fā)行理財產(chǎn)品當成推動利潤增長的重要手段，理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模直線攀升。最新一項調(diào)查顯示，九成銀行家認為2014年應繼續(xù)擴大銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模。顯然，在快車道上疾馳的銀行理財產(chǎn)品發(fā)行進入2014年仍沒有降速的趨勢。

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，2014年理財產(chǎn)品可能延續(xù)走高趨勢，同時將迎來大資管時代，產(chǎn)品會更豐富。中行理財師表示，總體上2014年銀行理財產(chǎn)品收益率還會繼續(xù)提升。一方面，在央行中性偏緊的貨幣政策下社會資金面緊張或成為常態(tài)；另一方面，隨著利率市場化的推進，不同機構會分流銀行資金，而銀行要拉回存款也需要提高利率吸引客戶。預計理財產(chǎn)品5%―6%的收益水平將成為常態(tài)，但風險較高的權益類標的的占比可能會增加。

　　不過，也有專家認為，去年銀監(jiān)會出臺了規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作的8號文，這預示著將來的理財產(chǎn)品市場上的項目融資類產(chǎn)品數(shù)量會有所減少。同時，在銀行壓縮非標準化債權資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的過程中，產(chǎn)品的平均收益率也可能承壓。

　　投資提示

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，購買高收益產(chǎn)品時，投資者不能只看預期收益率，還要認真研究產(chǎn)品的投向。目前高收益率的理財產(chǎn)品很多，但超過8%的非結構性人民幣銀行理財產(chǎn)品，目前暫未出現(xiàn)。因此如果投資者在購買理財產(chǎn)品時，遇到預期收益率超8%的理財產(chǎn)品，需要關注產(chǎn)品是否為銀行發(fā)行、是否為結構性理財產(chǎn)品，產(chǎn)品的掛鉤標的、收益計算方法等問題。對于沒有投資經(jīng)驗的投資者，盡量回避結構性理財產(chǎn)品，警惕陷入高收益理財產(chǎn)品陷阱中。

　　信托：信用風險概率加大

　　回顧

　　盡管比預期來得晚了些，信托業(yè)規(guī)模在2013年還是跨過了10萬億的門檻，坐上金融業(yè)第二把交椅。信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的三季度數(shù)據(jù)顯示，截至2013年三季度末，67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為10.13萬億元。其中投資比例最高的是基礎資產(chǎn)，金額達到24879億元，約占25.97%；其次為房地產(chǎn)和股票，占比分別為9.33%和3.16%。同時，數(shù)據(jù)顯示，信托資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增速已連續(xù)三個季度下降，新增信托資產(chǎn)規(guī)模也已連續(xù)兩個月負增長。

　　增速三連降，與信托業(yè)的外患不無關系。自2012年下半年開始，券商、基金子公司被允許進行定向資管，原來信托一家獨大的通道業(yè)務市場，開始上演“三國演義”，而銀行2013年10月開始試點大資管，更是令信托通道業(yè)務雪上加霜。

　　展望

　　2014年初始，IPO開閘、新三板擴容、創(chuàng)投再度活躍，企業(yè)直接融資通道驟然寬敞。一些上市公司管理層受訪時也坦言將通過增發(fā)、發(fā)債、銀行貸款等方式融資，以替代信托通道的高成本融資。這或意味著，2014年信托的融資功能會被擠壓。

　　而“風險”仍是2014年信托行業(yè)需要警惕的。在近兩年規(guī)模增速較快的“政信合作”信托以及房地產(chǎn)信托等，都有爆發(fā)兌付風險的苗頭。

　　首先是政信合作信托，中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年中，政信合作業(yè)務資金余額達8041.88億元，這一數(shù)據(jù)表明了政信合作類業(yè)務仍是信托業(yè)占比規(guī)模最大的細分業(yè)務領域之一。

　　但近年來局部累計的債務風險突出，已對部分地區(qū)經(jīng)濟及金融運行構成威脅。2014年地方債務治理將進入實質(zhì)性清理階段，一系列標本兼治的措施將會陸續(xù)出臺。其中是否會波及信托業(yè)的政信合作業(yè)務格局，目前尚難判斷。

　　其次是地產(chǎn)信托，信托業(yè)內(nèi)人士認為，地產(chǎn)信托兌付危機已經(jīng)化解。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，投向房地產(chǎn)行業(yè)的信托占比自2010年以來逐步下降，截至2013年前三季度已下降至9.33%，房地產(chǎn)信托的兌付風險以及其對整個信托行業(yè)帶來的風險正在逐步減弱。

　　但需要注意的是，2013年地產(chǎn)信托的順利兌付，與房地產(chǎn)市場在上行通道有關，如果房地產(chǎn)市場今年不景氣，那么對地產(chǎn)信托的風險就不能掉以輕心。

　　投資提示

　　對于投資者來說，需要注意，至少在2014年年中之前，信托公司可能仍將面臨巨大的兌付壓力。根據(jù)華寶證券分析報告中統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2014年5月、6月、7月將是兌付高峰期，屆時將有263款、254款和272款信托產(chǎn)品到期，規(guī)模分別達到487.87億、472.11億和440.43億。

　　黃金：未來下行直至出現(xiàn)底部

　　回顧

　　2013年國際金價以紐約商品交易所黃金主力合約報價計算累計下跌28%，是2000年以來首次按年下跌，結束了黃金12年的牛市，也是金價自1981年以來的最大年度跌幅。

　　以兩種最主要的黃金產(chǎn)品為例：實物黃金，據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，“中國大媽”2013年消費實物黃金1000噸，增長29%。而2013年實物黃金價格跌跌不休，跌幅近30%，并創(chuàng)下了32年以來的最大跌幅。

　　黃金期貨，在連續(xù)交易等創(chuàng)新紅利的釋放下，2013年我國黃金期貨交易比往年活躍。上海期貨交易所按雙邊統(tǒng)計，截至2013年12月23日，我國黃金期貨累計成交量已達3940.73萬手，約合黃金3.94萬噸，同比增長239.26%，累計成交額10.52萬億元，同比增長165.66%。

　　展望

　　大部分分析師認為，黃金價格在經(jīng)歷了動蕩的2013年之后，預計新的一年走勢依然不會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，未來12個月黃金仍有可能出現(xiàn)兩位數(shù)跌幅。瑞銀財富管理非傳統(tǒng)資產(chǎn)部門主管認為，對于仍然持有黃金的投資者來說，2014年將再經(jīng)歷一次“噩夢之年”。預計2014年黃金價格將跌至1050美元/盎司，較目前價位低大約13%。

　　但是，黃金市場2014年將面臨供應沖擊。運用經(jīng)濟學的一個基本原理，供給和需求，這樣可能會給人看多黃金的理由。

　　驅(qū)動金價最基本的因素是供給和需求。如果金價為1000美元，而開采成本是1050美元/盎司，礦上每開采1盎司就會損失50美元，開采越多，損失越多。如果金價繼續(xù)下跌，黃金礦商不得不停止生產(chǎn)。一旦這種情況發(fā)生，黃金供給將面臨困難。所以當關注黃金基本面時，金價似乎沒有多少下跌的空間了。

　　投資建議

　　實物黃金在2013年最引起關注的買主是“中國大媽”這樣一個特殊的群體。其實她們對金價的技術面了解不多，更多的是憑直覺來購買，出發(fā)點并不完全是投資保值，這從她們主要購買含有加工費的金飾而非金條可以看出。在2014年，應該從實用的角度來投資黃金。

　　而黃金期貨是零售和飾金價格，即實物黃金的補充?？梢杂觅I賣同樣數(shù)量和價格的期貨合約來抵補黃金價格波動帶來的實物黃金的損失，也稱“對沖”，但是也要注意黃金期貨的缺點，那就是投資風險較大，因此需要較強的專業(yè)知識和對市場走勢的準確判斷。對普通投資者來說，不建議操作。

　　抽文

　　1.購買高收益產(chǎn)品時，投資者不能只看預期收益率，還要認真研究產(chǎn)品的投向。

　　2.對于投資者來說，需要注意，至少在2014年年中之前，信托公司可能仍將面臨巨大的兌付壓力。

　　3.在2014年，應該從實用的角度來投資黃金。